您的位置: > 市场 >

全球急变现巨震行情下的投资之路怎么走

2020-09-14 21:45    来源:未知

一般来说股债是“翘翘板”效应,股票涨、跌;股票跌、债券涨。但是近期债券、黄金、股票、都跌,大部分都是对应流动性稀缺,各路者急于变现,。权益当前的震荡行情或将持续,此时不宜被短期的波动带偏方向。站在当前的时间点,宜谨慎操作。

近期海内外市场变化波动很大,整个市场状况很难预测。下阶段我们要重点关注的,是三个非常重要的要素——。首先美国前期经历了漫长的宽松。其次发生了一个能影响全球的重大事情,就是新冠疫情,疫情的发展可以分为三个阶段,第一个阶段是疫情本身扩散带来的公共卫生影响,第二个阶段是波动和石油战的影响,第三个阶段,就是美元流动性紧缺。

不知道大家有没有注意到,现在市场上,美元仿佛在不断“消失”。现在市场上的美元正变得,一些占比太高的国家如阿根廷、西班牙、意大利,特别是意大利,现在还受疫情影响比较严重,发生违约的风险正在加大;除了这些重灾区国家,美国的能源商有可能会大面积违约,他们手中的发债规模可能是几千亿、上万亿美元。目前整个全球货币投放模式变为,而历史上一个国家高债务必然对应低,美国过去这么多年的发展,实际上就是通过债务规模的增长,债券的,向股权持有人转移,同样的现象也发生在日本。最终的结论就是经济增速放缓,债务水平特别高,一定要降下来。

我们两任行长周小川、易纲都说过,中国长期面临两个问题,一个是增速,第二个是宏观杠杆债务属性太高了,这两个问题都必须长期付诸于低去解决。所以长期来看,我们也在驶向低利率,以前我们动不动就有收益率4%点多以上的资产,还觉得不足预期,未来这类资产非常稀缺。十年期现在3点多,我们认为跟历史比太低了,但是如果跟未来比,跟全球其他国家比,还是非常优质的。长期看,收益率下行之势已不可逆,但目前我们还!

因为长期和短期是有矛盾的,长期有机会,但短期收益率前期下了这么多,现在处在历史阶梯的位置,快创新低了(短期是指上半年,长期是下半年以后)。短期的操作逻辑跟长期不一样:上半年环境太复杂,预测不能告诉我们明确的买卖方向,只能靠对策,比较好的对策就是,这是我们一直以来的原则。下半年的情况就会不一样了。下半年可能迎来基本面的反弹,操作逻辑跟现在需要发生转变,还不能执行中性策略。

因为我们有明确的判断,有明确的证伪,需要紧盯指标。长期我们看好收益率不断地往下,只要下半年收益率能出现一个最高点,这是下半年投资的打算。我们初步计划下半年久期风险要降低一点。

相关阅读