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调结构、精选股、降低持仓集中度绩优基金经理多策略应对股市巨震

2020-09-15 09:58    来源:未知

在新冠肺炎疫情和海外股市巨震下,A股一季度先扬后抑,市场风格快速切换,经理等专业投资者重新审视各行业投资价值,调仓换股,多策略应对股市巨震。3月份市场巨震,低回撤、稳健运作的基金位居榜前列。华夏乐享健康、广发新经济、金鹰中小盘精选、富国精准医疗等年内收益率在20%左右,3月以来净值回撤低于5%。接受采访的多位绩优基金经理表示,一季度的操作比较积极,方式多样。

根据股市行情变化和疫情进展,以上市基本面变化和估值为中枢,以调整持仓结构、、精选个股等方式应对股市巨震。广发新经济混合基金经理邱璟旻表示,一季度股市以疫情发展和控制为主要节点可分为三个阶段:第一阶段是国内疫情爆发之前,得益于去年延续而来的行业和逻辑,电子、科技行业表现较好;第二阶段是春节前后,国内疫情防控关键阶段,市场重视规避国内受疫情影响较大的消费、交运等行业,更加青睐云计算、在线服务等行业;第三阶段是2月底至今,海外疫情暴发引发了全球资本市场剧烈下跌,国内市场受到扰动,科技股下跌,但受益于国内疫情防控取得积极成效,消费等板块出现反弹。针对一季度股市行情的变化,绩优基金经理有针对性地调仓换股和避险操作,尽量减少净值回撤。金鹰中小盘精选基金经理吴德瑄透露,年初时科技股引领市场,他顺应,捕捉风口板块,通过较好的比例配置,表现出色。

随后,国内疫情在春节期间突然爆发并扩散,受市场情绪影响,节后开盘基金净值遭遇杀跌,但市场随后展开十连阳反攻,受益于提前布局,基金净值迎来一波较为凌厉的反弹,很快收复之前跌幅并创出新高;第三阶段,日本、意大利相继出现疫情,全球市场承受压力,此时,他们根据对市场预判进行了持仓结构优化和调整,适当降低个股集中度,但整体仓位没有发生变化。北京一位绩优基金经理表示,一季度调仓换股,主要聚焦上市公司的估值中枢,买入受疫情影响偏小、调整较大、估值回归合理甚至低估的TMT、电子板块股票;高、低估值的、板块同样受到他的关注,通过优化持仓结构、精选优质个股应对。展望二季度股市,多位绩优基金经理认为疫情防控的进展仍然是影响股市走向的核心要素。A股在多重利好因素下有望走出独立行情;具备长期需求的消费板块和高成长性的科技、新基建等板块受到基金经理的青睐。

吴德瑄表示,目前来看,二季度影响市场最核心的因素是外盘表现,而外盘是否稳定首先取决于疫情发展的情况;另外,3、4月份全球经济数据和各国政策的变化也值得重点关注。他认为,A股估值处在全球估值较低位置,我国又是率先于全球进行去杠杆和转型的国家,也是从短期疫情中走出来的国家。若全球市场开始企稳,A股对全球相对更具吸引力,预计A股可能会走出独立行情。展望二、三季度市场,吴德瑄认为后市政策对冲很难再通过方式进行,基本会采取新基建或刺激消费方式对冲经济下行压力。

虽然国内宏观经济下滑比较确定,但近期美联储将降至0,欧央行印发货币等,给国内货币政策打开一定空间,有利于市场风险偏好的回升。在具体投资方向上,他较为看好的板块,一是以风险偏好推升为主的相关板块,如科技、TMT、成长、金融等;二是5G建设端、计算机、云计算、传媒等受疫情影响偏小、整体变化不大的板块。邱璟旻表示,二季度A股市场行情主要还是取决于疫情。一方面,需要关注海外疫情的发展,目前其他国家都已经采取了防控措施,需观察拐点什么时候才能出现;另一方面,还要关注国内的输入型风险。

接下来2019年年报及2020年一季报等都会发布,可以据此作出投资决定,确定哪些行业受疫情影响比较大,在规避风险的同时,还需判断这个影响是长期还是短期的。邱璟旻认为,A股如果出现独立行情,也会是结构性的。受益于国内疫情防控的积极成效,一些受疫情影响较小的行业表现可能不错;而与海外关联度比较高,与全球生产、装配、消费等联系紧密的行业,仍有可能受损。他的投资策略没有太大变化,精选具有行业逻辑的,比较看好计算机、环保、医疗、必选消费等行业或板块。

表示,市场短期仍将面临不确定因素,对于A股投资者来说,在市场动荡中积极布局,或是带来中长期丰厚回报的良机。

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